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三季度PPI增速可能底部震荡 但不存在深度通缩风险

来源:如意彩票配资公司  发布时间:2019-07-11

     CPI增速易上难下。鲜果涨价带动CPI增速维持高位。由于此前水果价格超季节性上涨,即使部分夏季时令水果上市导致价格环比增速下降,6月水果价格同比依然维持高增速,剔除鲜果后的CPI增速较上月小幅下降。kLp如意彩票配资|杠杆炒股|炒股配资【航宇汇金集团公司】

 
    CPI增速易上难下。第一,7月水果价格继续下降,但同比增速可能还将处于较高水平。第二,近期部分地区出现降雨天气,影响蔬菜储运,蔬菜价格上涨将拉升CPI增速。第三,猪肉价格还未真正大涨,后续拉升CPI增速的主力可能逐渐从
 
    鲜果切换到猪肉,农业农村部在6月26日新闻发布会上表示“由于生猪产能恢复需要周期,后期猪肉价格上涨的压力依然较大”,鉴于此轮猪周期和前几次不一样,猪价通过间接效应可能引发物价大范围上升,若如此,CPI增速可能突破基数抬升
 
    的限制而继续回升。
 
    核心CPI增速维持相对低位。三季度核心CPI增速可能还将处于低位,一方面,三季度核心CPI面临相对较高的基数,另一方面,PMI从业人员、BCI招工前瞻指数还处于下降趋势,就业压力增加,企业通过降薪裁员等方式将压力转移到居民部门,这种情况下,劳动力成本显著提升的可能性不大。
 
    三季度PPI同比增速可能底部震荡。上游行业拖累PPI增速下降至0。6月PPI增速从0.6%降至0,上游行业为PPI增速下滑的主要拖累,石油、煤炭、化工、钢铁行业价格增速均有明显下滑。
 
    7月PPI环比增速可能回升。第一,7月上旬油价环比增速显著回升,一般油价增速同步或领先石油行业PPI增速1个月,而7月10日国内成品油价格上调,因此,7月油价增速很可能是同步于石油行业PPI增速,油价对PPI的拖累可能明显减弱。第二,唐山环保限产加码,对钢价有支撑,截至7月9日,螺纹钢期货价环比增速从0.8%升至6%。第三,环保限产与监管打击铁矿石乱涨价的消息利空铁矿石,但短期供需缺口还在,铁矿石价格维持强势。对PPI增速进行压力测试,当7月PPI环比增速低于0.1%的情况下,PPI同比将转负。
 
    预计三季度PPI同比增速底部震荡,但不存在深度通缩风险。从CRB走势来看,未来数月PPI同比增速可能低位震荡,再结合大宗商品价格指数的基数分布,三季度可能是PPI同比增速的底部区域,但经过市场自发去产能与行政去产能,供给曲线变得陡峭,如果稳增长力度较大,通缩幅度应该不大。

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